Affaire H2O : historique des remboursements
En août 2020, l'AMF avait demandé à la société H2O Asset Management de bloquer les souscriptions et rachats de titres de trois de ses fonds. La société a alors décidé d'en geler cinq supplémentaires.
La raison ? L'Autorité financière reproche à la société d'avoir investi une part trop importante de ces placements dans des titres de dette de Tennor, qui sont des actifs peu voire pas liquides.
En réaction, H2O a dû créer des parts spéciales (Side Pocket) afin de cantonner les actifs en question.
Première phase de remboursement des fonds cantonnés
Dans un communiqué du 3 janvier 2023, H2O AM précise qu'elle s'engage à « réaliser la cession intégrale des actifs cantonnés et à procéder aux remboursements des porteurs ».
Remboursement chez Suravenir
L'assureur Suravenir nous a prévenus du remboursement partiel de la société, intervenu au début du mois de février sur les fonds suivants :
A noter : la valeur liquidative des unités de compte fluctue dans le temps. La valeur liquidative lors du remboursement pourra différer de celle présente sur le tableau.
Les versements correspondants à ces remboursements partiels sont effectués par Suravenir sur le fonds en euros (ou à défaut, le fonds monétaire Federal Support Monétaire ESG P A/I - FR0013440153) de votre contrat.
Remboursement chez Apicil
Le 10 février, c'est au tour de l'assureur Apicil de nous annoncer que "Le traitement des premiers remboursements des Side Pockets ont été finalisés dans les contrats d'épargne."
Voici la liste des fonds concernés :
Ces opérations sur titre (OST) prennent la forme d'une distribution sur le fonds en euros ou fonds monétaire selon les contrats.
Remboursement chez Spirica
L’ensemble des OST liées à la 1ère vague de remboursement partiel des fonds H2O (parts SP) a été traité et finalisé en date du 10/02.
Vous trouverez ci-dessous les montants versés par part et par code ISIN :
Deuxième phase de remboursement des fonds cantonnés
Nous revenons vers vous suite à la communication de la société de gestion H2O AM Europe relative à la seconde phase de remboursement des fonds side pocket. Ci-dessous les éléments correspondants :
La liquidation finale des fonds cantonnés
Sur le plan judiciaire, le Conseil d'État a définitivement validé, le 13 juin 2025, l'amende de 93 millions d'euros infligée par l'AMF à la société de gestion H2O et à ses anciens dirigeants.
Sur le plan de votre épargne, la société de gestion H2O AM a annoncé avoir finalisé la liquidation des actifs des fonds cantonnés (Side Pockets). Ce traitement concerne les clients qui n'avaient pas participé à l'offre de sortie proposée par H2O AM LLP en 2024.
Remboursement final chez Spirica (juillet 2026)
Chez Spirica, le paiement de cette liquidation finale est intervenu entre le 20 et le 22 juillet 2026, selon les fonds.
Les sommes correspondantes ont été reversées sur les contrats concernés fin juillet ou début août 2026, sous forme d'un versement en numéraire. Elles sont investies sur le fonds en euros du contrat, ou, à défaut, sur le support monétaire présent au contrat.
À l'issue de ce versement, la ligne correspondant aux parts « Side Pocket » disparaît définitivement du contrat. Les éventuelles opérations de transfert en cours sur ces parts ont, par ailleurs, été arrêtées.
Voici le détail des montants versés par part, incluant les deux remboursements partiels de 2023 et 2024 ainsi que ce remboursement final :
| Side-Pockets | Code ISIN | Remboursement partiel n°1 Janvier 2023 | Remboursement partiel n°2 Mars 2024 | Remboursement final Juillet 2026 | Total des remboursements |
| H2O Adagio SP – part R | FR0013534898 | 0,77 € | 0,49 € | 0,79 € | 2,05 € |
| H2O Adagio SP – part SR | FR0013535077 | 0,55 € | 0,35 € | 0,57 € | 1,47 € |
| H2O Moderato SP – part R | FR0013535283 | 0,49 € | 0,32 € | 0,73 € | 1,54 € |
| H2O Moderato SP – part SR | FR0013535176 | 0,29 € | 0,19 € | 0,42 € | 0,90 € |
| H2O Allegro SP – Part SR | FR0013535655 | 3,00 € | 1,92 € | 2,80 € | 7,72 € |
| H2O MultiBonds SP – Part R | FR0013535952 | 8,38 € | 4,80 € | 7,37 € | 20,55 € |
| H2O MultiBonds SP – Part SR | FR0013536109 | 2,11 € | 1,27 € | 1,95 € | 5,33 € |
| H2O MultiStrategies SP | FR0013535408 | 2,07 € | 0,78 € | 2,65 € | 5,50 € |
| H2O MultiEquities SP | FR0013535598 | 1,37 € | 0,23 € | < 0,01€ | 1,61 € |
Et pour les autres assureurs ?
À ce jour, nous n'avons pas encore reçu la confirmation du traitement de cette liquidation finale par Suravenir, Apicil et Generali. Nous mettrons à jour cet article dès que ces éléments nous seront communiqués.
Un possible versement complémentaire à horizon 2031
L'histoire n'est pas totalement terminée pour les porteurs n'ayant pas accepté l'offre de sortie de 2024. Une partie des 250 millions d'euros proposés par H2O AM LLP a été réservée aux porteurs n'ayant pas accepté l'offre.
Jusqu'au 31 janvier 2031, cette provision pourra être utilisée dans le cadre d'une décision de justice ou d'une transaction en leur faveur.
Si ce remboursement complémentaire se concrétise, il sera versé directement sur le RIB associé au contrat. Si le contrat est dénoué avant cette date (rachat total ou décès), le remboursement sera versé sur le RIB utilisé pour le règlement des capitaux.
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